IPO新报 |“4过2”！两家2015年净利润小幅下滑公司被否，一家2016年净利润大幅下滑的公司却过会了！

来源｜一云投资（zgyy1994）

编辑｜价值线  柴境

据证监会网站11月21日晚间消息，当天4家IPO企业上会，2家通过，2家被否。至此，第十七届发审委履职以来，56家公司上会审核，33家过会，18家被否，5家暂缓表决，通过率为58.93%。

被否企业一——深圳中天精装股份有限公司（以下简称“中天精装”）

中天精装系国内领先的批量精装修服务提供商，主要为国内大型房地产商提供住宅批量精装修服务，具体业务包括建筑装饰工程施工、建筑装饰工程设计等方面。实际控制人是乔荣健。公司利润表主要数据如下：

可见，从营收、扣非净利润来看，公司成长性不足。此外，公司2014年至2016年经营活动产生的现金流量净额均不足3500万元，远低于净利润，而且今年上半年该数值为负数，即-4,106.27万元。

对于中天精装，发审委会议提出询问的主要问题包括：

1、万科地产为发行人第一大客户，发行人股东之一万丰资产唯一股东为万科企业股资产管理中心，万科地产员工代表大会对该中心的宗旨及理事会人选有最终决定权。请发行人代表说明：（1）根据实质重于形式原则，万科地产是否为关联方，发行人是否构成对关联方存在重大依赖的情形；（2）万丰资产未来的减持计划，是否对发行人持续盈利能力产生重大不利影响。请保荐代表人说明核查方法、依据，并发表明确核查意见。

2、发行人毛利率高于同行业；发行人员工数量和成本低于同行业，设计研究人员、销售人员人数较少，研发支出低且逐年下降。请发行人代表说明：（1）发行人的核心竞争力；（2）研发投入、研发人员配备情况与发行人技术领先优势的匹配性；（3）毛利率高于同行业的原因；（4）综合毛利率逐年下降的主要原因，是否会对持续经营产生不利影响。请保荐代表人说明核查方法、依据，并发表明确核查意见。

3、发行人报告期内应收账款占总资产约50%，按账龄计提坏账准备比例低于行业平均水平。请发行人代表说明：（1）相关坏账计提是否充分、谨慎；（2）应收账款反向保理业务会计处理是否符合企业会计准则的规定。请保荐代表人说明核查方法、依据，并发表明确核查意见。

4、发行人报告期内劳务成本占营业成本的比例较高。请发行人代表说明：（1）2014年第一大合作劳务外包公司佳飞劳务因转型与发行人暂停合作，佳飞劳务转型的具体原因，发行人现有主要合作劳务公司是否存在类似情况，佳飞劳务原有人员是否转移至发行人现有主要合作方；（2）劳务外包公司税收等法规的遵循情况，是否存在因劳务外包公司运行不规范导致发行人产生相关合作风险；（3）发行人与分包公司是否存在关联关系，是否对分包公司存在较大依赖；（4）是否存在利用劳务外包方式降低成本的情形。请保荐代表人说明核查方法、依据，并发表明确核查意见。

5、报告期内，发行人接受客户以房产抵工程款，合计入账金额逾亿元。请发行人代表说明：（1）抵款房中，已取得房产证未销售的房产情况；（2）结合上述房产所处同类地区实际成交价格、目前房地产调控和限购政策等情况，说明未做减值的合理性；（3）与上述客户是否存在纠纷或潜在纠纷。请保荐代表人说明核查方法、依据，并发表明确核查意见。

被否企业二——雪龙集团股份有限公司（以下简称“雪龙股份”）

雪龙股份自成立以来一直专注于发动机冷却系统产品及汽车轻量化塑料件的研发、生产和销售，贺财霖、贺频艳及贺群艳为发行人的实际控制人，贺财霖与贺频艳、贺群艳为父女关系，贺群艳、贺频艳为姐妹关系。公司合并利润表主要数据如下：

显然，公司2015年和2016年净利润还不如2014年。

对于雪龙股份，发审委会议提出询问的主要问题包括：

1、2014年至2016年9月，发行人存在实际控制人大额资金占用的情形。请发行人代表说明：（1）上述资金占用发生的原因及用途；（2）发行人的内部控制制度是否健全且有效执行，发行人的资金管理制度是否严格，是否能确保资金不被实际控制人及其控制的其他企业占用。请保荐代表人说明核查方法、依据，并对发行人是否符合《首次公开发行股票并上市管理办法》的相关规定发表明确核查意见。

2、发行人报告期毛利率和净利率明显高于同行业可比上市公司水平，且总体呈现持续上升趋势，发行人的研发费用占比低于同行业可比公司。请发行人代表说明高毛利率、高净利率形成的原因及合理性，是否存在实际控制人及其关联方代为承担成本费用的情形。请保荐代表人说明核查方法、依据，并发表明确核查意见。

3、报告期内发行人将原持有子公司捷斯特、麦迪威、雪龙风扇、长春欣菱的股权转让给发行人控股股东维尔赛控股和股东香港绿源，后又将上述股权原价购回。请发行人代表说明上述交易的原因、合理性和相关决策程序。请保荐代表人说明核查方法、依据，并发表明确核查意见。

4、林玮宣（中国台湾居民）曾为发行人前身雪龙有限的股东，占注册资本25%，后将股权转让给香港绿源。（1）请发行人代表说明林玮宣与贺财霖、贺频艳、贺群艳的关系，林玮宣对雪龙有限的出资资金是否来源于贺财霖、贺频艳、贺群艳，是否为委托持股或信托持股，如是，雪龙有限作为外商投资企业是否合法设立并有效存续，雪龙有限所享受的税收优惠是否合法合规，是否存在补缴税款并被处罚的风险；（2）本次股权转让前雪龙有限已经实现盈利，而香港绿源支付的股权转让款来源于林玮宣的借款，请发行人代表说明本次股权转让的真实性及转让价格的合理性，香港绿源是否实际向林玮宣支付股权转让款，本次股权转让后是否存在委托持股或信托持股的情况，目前香港绿源所持发行人股权是否存在争议或纠纷。请保荐代表人说明核查方法、依据，并发表明确核查意见。

另外两家企业，则幸运过会。一是苏州赛腾精密电子股份有限公司（以下简称“赛腾电子”），二是新疆火炬燃气股份有限公司（以下简称“新疆火炬”）。

赛腾电子主要从事自动化生产设备的研发、设计、生产、销售及技术服务；招股说明书显示，2014-2016年及2017年1-9月，赛腾电子实现营业收入较为稳定，分别为3.81亿元、4.89亿元、4.03亿元和4.69亿元，但利润指标均在2016年出现了骤降的情况。2014年-2016年，赛腾电子同期归母净利润分别为1.33亿元、1.27亿元、0.48亿元，扣非后净利润分别为13243.91万元、12471.93万元、6578.56万元，2016年扣非后净利润较2015年减少了5893.37万元，下降幅度为47.25%。

令人关注的是，赛腾电子的招股书无法复制或查找文字信息，十分诡异，有的字迹也不是很清晰（详见下图），不知公司有何隐情。

对于赛腾电子，发审委会议提出询问的主要问题包括：发行人2017年1-9月净利润较2017年1-6月大幅增长，较去年同期也有大幅增长，请发行人代表结合同行业可比公司及市场供求等情况，说明发行人收入和净利润出现大幅增长的原因及其合理性，是否符合行业趋势，以及收入波动风险是否已充分披露；发行人产品未能在苹果品牌以外的其他消费电子产品的自动化生产中广泛应用的原因等。

另一幸运过会的企业是新疆火炬。2017年9月26日，新疆火炬暂缓表决。公司主营业务为城市燃气，主要从事城市天然气输配与销售业务，公司经营区域包括喀什地区喀什市、疏勒县及疏附县。公司的控股股东及实际控制人为赵安林先生。公司合并利润表主要数据如下：

发审委会议提出询问的主要问题包括：在居民用气采购价格大幅低于非居民用气采购价格的情况下，居民用气的结算采购数量与实际采购数量存在较大差异，该差异对发行人采购成本和营业成本的会计核算是否产生重大影响；2014年至2015年发行人与实际控制人赵安林控制的企业存在资金拆借情形等。